Đầu Tư

Rút ngắn cổ phiếu có nghĩa là gì?

Bán khống cổ phiếu có nghĩa là mở một vị thế bằng cách mượn cổ phiếu mà bạn không sở hữu và sau đó bán chúng cho một nhà đầu tư khác. Bán khống, hoặc bán khống, là một vị thế cổ phiếu giảm giá - nói cách khác, bạn có thể bán khống một cổ phiếu nếu bạn cảm thấy chắc chắn rằng giá cổ phiếu của nó sẽ giảm.

Bán khống cho phép các nhà đầu tư thu lợi nhuận từ cổ phiếu hoặc các chứng khoán khác khi họ đi xuống về giá trị. Để bán khống, nhà đầu tư phải mượn cổ phiếu hoặc chứng khoán thông qua công ty môi giới của họ từ một người sở hữu nó. Sau đó, nhà đầu tư bán cổ phiếu, giữ lại số tiền thu được. Người bán khống hy vọng rằng giá sẽ giảm theo thời gian, tạo cơ hội mua lại cổ phiếu với giá thấp hơn giá bán ban đầu. Bất kỳ khoản tiền nào còn lại sau khi mua lại cổ phiếu là lợi nhuận cho người bán khống.

Ví dụ: giả sử bạn quyết định rằng Công ty XYZ, giao dịch với giá 100 đô la cho mỗi cổ phiếu, được định giá quá cao. Vì vậy, bạn quyết định bán khống cổ phiếu bằng cách mượn 10 cổ phiếu từ công ty môi giới của bạn và bán chúng với tổng số tiền là 1.000 đô la. Nếu cổ phiếu tiếp tục giảm xuống còn 90 đô la, bạn có thể mua lại những cổ phiếu đó với giá 900 đô la, trả lại cho nhà môi giới của bạn và giữ lại 100 đô la lợi nhuận.



biểu mẫu k1 cho thuế là gì
Bảng hiệu Phố Wall trước Sàn giao dịch chứng khoán New York.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Khi bán khống có ý nghĩa

Thoạt nhìn, bạn có thể nghĩ rằng bán khống cũng phổ biến như sở hữu cổ phiếu. Tuy nhiên, tương đối ít nhà đầu tư sử dụng chiến lược bán khống.

Một lý do cho điều đó là hành vi thị trường chung. Hầu hết các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu, quỹ và các khoản đầu tư khác mà họ muốn xem trỗi dậy về giá trị. Thị trường chứng khoán có thể biến động mạnh trong thời gian ngắn, nhưng về dài hạn, nó có xu hướng tăng rõ ràng. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, sở hữu cổ phiếu tốt hơn nhiều so với việc bán khống toàn bộ thị trường chứng khoán. Rút ngắn, nếu được sử dụng, là phù hợp nhất như một chiến lược lợi nhuận ngắn hạn.

Đôi khi, bạn sẽ thấy một khoản đầu tư mà bạn tin rằng sẽ giảm trong ngắn hạn. Trong những trường hợp đó, bán khống có thể là một cách để thu lợi từ những bất hạnh mà một công ty đang gặp phải. Mặc dù việc bán khống phức tạp hơn so với việc đơn giản là ra ngoài và mua cổ phiếu, nhưng nó có thể cho phép bạn kiếm tiền khi những người khác thấy danh mục đầu tư của họ bị thu hẹp.

Rủi ro khi bán khống

Bán khống có thể mang lại lợi nhuận khi bạn thực hiện đúng lệnh, nhưng nó mang lại rủi ro lớn hơn những gì các nhà đầu tư cổ phiếu thông thường trải qua.

Cụ thể, khi bạn bán một cổ phiếu, bạn có vô hạn rủi ro giảm nhưng tiềm năng sinh lời hạn chế. Điều này hoàn toàn ngược lại với khi bạn mua một cổ phiếu, đi kèm với rủi ro thua lỗ hạn chế nhưng tiềm năng sinh lời không giới hạn. Khi bạn mua một cổ phiếu, nhiều nhất bạn có thể mất là những gì bạn phải trả cho nó. Nếu cổ phiếu về 0, bạn sẽ bị thua lỗ hoàn toàn, nhưng bạn sẽ không bao giờ lỗ hơn hơn thế. Ngược lại, nếu cổ phiếu tăng vọt, lợi nhuận bạn có thể được hưởng sẽ không có giới hạn. Việc các nhà đầu tư chứng khoán dài hạn kiếm được lợi nhuận gấp vài lần số vốn đầu tư ban đầu là điều khá phổ biến.

Tuy nhiên, với việc bán khống, động lực đó bị đảo ngược. Có một mức trần cho lợi nhuận tiềm năng của bạn, nhưng không có giới hạn lý thuyết nào cho những tổn thất mà bạn có thể phải chịu. Ví dụ: giả sử bạn bán khống 100 cổ phiếu với giá 10 đô la cho mỗi cổ phiếu. Số tiền thu được từ việc bán hàng của bạn sẽ là 1.000 đô la. Nếu cổ phiếu về 0, bạn sẽ phải giữ đủ 1.000 đô la. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu tăng vọt lên 100 USD / cổ phiếu, bạn sẽ phải chi 10.000 USD để mua lại 100 cổ phiếu. Điều đó sẽ khiến bạn lỗ ròng 9.000 đô la - gấp 9 lần số tiền thu được ban đầu từ việc bán khống. Và nếu bạn nghĩ rằng thua lỗ như thế này là không thể, hãy suy nghĩ lại.

Tuy nhiên, mặc dù việc bán khống có rủi ro, nhưng nó có thể là một cách hữu ích để thực hiện các vị thế có tính toán đối với một công ty cụ thể cho các nhà đầu tư biết họ đang làm gì. Quản lý rủi ro của bạn là quan trọng, nhưng khi được sử dụng có chừng mực, bán khống có thể đa dạng hóa khả năng đầu tư của bạn và mang lại cho bạn cơ hội thu được lợi nhuận tốt hơn so với người chỉ sở hữu cổ phiếu và các khoản đầu tư khác.

Thay thế cho việc rút ngắn

Suy nghĩ cuối cùng, một giải pháp thay thế cho việc bán khống hạn chế mức độ giảm giá của bạn là mua quyền chọn bán trên một cổ phiếu. Về cơ bản, quyền chọn bán cung cấp cho bạn quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, bán cổ phiếu ở mức giá xác định trước (được gọi là giá thực hiện) bất kỳ lúc nào trước khi hợp đồng quyền chọn hết hạn. Ví dụ: nếu bạn mua quyền chọn bán với một cổ phiếu có giá thực hiện là 100 đô la và cổ phiếu giảm xuống còn 60 đô la, thì bạn có thể mua cổ phiếu với giá 60 đô la và thực hiện quyền chọn bán chúng với giá 100 đô la, do đó thu được lợi nhuận từ việc cổ phiếu giảm giá. .

Vì vậy, ý tưởng đằng sau việc mua một quyền chọn bán cũng tương tự như việc bán khống, mặc dù phần lớn bạn có thể mất là số tiền bạn phải trả cho quyền chọn bán. Bây giờ, có nhiều quyền chọn giao dịch hơn tôi có thể giải thích ở đây, vì vậy hãy làm bài tập về nhà của bạn nếu đây là một chiến lược có vẻ hấp dẫn đối với bạn. Nhưng nó có thể là một giải pháp thay thế thông minh cho mức lỗ không giới hạn đi kèm với việc bán khống cổ phiếu.

Hỏi và đáp chuyên gia

Motley Fool đã có cơ hội kết nối với một chuyên gia về bán khống: Sofia Johan, phó giáo sư tại khoa tài chính của Đại học Kinh doanh FAU.

Sofia Johan, một phó giáo sư tại khoa tài chính của Đại học Kinh doanh FAU.Các lĩnh vực chuyên môn và mối quan tâm nghiên cứu của cô bao gồm các vấn đề pháp lý và đạo đức trong thị trường tài chính, tài chính kinh doanh và quy định của thị trường tài chính trên toàn thế giới.

The Motley Fool: Một số quan niệm sai lầm phổ biến về bán khống mà các nhà đầu tư nên biết là gì?

Johan: Tôi nghĩ rằng hầu hết các nhà đầu tư tin rằng rủi ro cũng giống như rủi ro khi thực hiện các vị thế mua. Chắc chắn không phải như vậy. Tất nhiên, một số rủi ro tương tự, chẳng hạn như giao dịch dựa trên thông tin sai lệch. Người bán khống có động cơ cung cấp thông tin sai lệch để đẩy giá cổ phiếu xuống nhưng hãy nhớ rằng đối với người bán khống, họ phải cân nhắc thêm chi phí vay mua cổ phiếu khi không chịu nổi tâm lý bầy đàn. Đây không phải là một trò chơi mới. Các nhà đầu tư phức tạp hơn như quỹ đầu cơ đã phân bố thị trường dài / ngắn trong nhiều thời kỳ. Có quyền biểu quyết do các vị trí dài cho phép họ tạo điều kiện thuận lợi cho việc di chuyển giá cổ phiếu và có khả năng thiết lập với các vị trí ngắn làm cho khả năng biến động cao. Như tôi đã đề cập trước đó, thị trường có thể không hiệu quả như những gì nhà đầu tư kém sành sỏi nghĩ. Ví dụ, cởi trần quần đùi. Nếu người bán không bao giờ có ý định giao hàng, thì về mặt lý thuyết, người bán có thể bán bao nhiêu cổ phiếu mà người bán muốn - có thể gấp 10 lần số lượng cổ phiếu thả nổi thực tế và đẩy giá xuống 0 - cho đến khi các cơ quan quản lý thị trường vào cuộc.



^