Đầu Tư

Các chỉ số MLP quan trọng: Tỷ lệ bao phủ phân phối

Các quan hệ đối tác có giới hạn chính đã thu hút các nhà đầu tư với lợi suất cao và sự phân phối đáng tin cậy của họ trong nhiều năm nay. Tuy nhiên, đôi khi, chúng ta bị cuốn vào lợi nhuận và quên mất tầm quan trọng của việc phân phối đáng tin cậy thực sự như thế nào. Đó là lý do tại sao hôm nay chúng tôi tập trung vào độ tin cậy của các phân phối tại ba MLP vận chuyển xăng dầu: Phillips 66 Đối tác (NYSE: PSXP), Năng lượng Genesis (NYSE: GEL), và Đối tác Logistics của Sunoco (NYSE: SXL).

cổ phiếu tốt nhất để mua cho người mới bắt đầu 2021

Có bảo hiểm?
Số liệu kỳ diệu cho chúng ta cảm nhận về khả năng phân phối hàng quý của MLP là tỷ lệ bao phủ phân phối, đơn giản là dòng tiền có thể phân phối của MLP chia cho tổng số tiền phân phối mà nó đã trả. Hãy xem dữ liệu quý 3 cho các mối quan hệ đối tác của chúng ta:

MLP





DCF

Quận. Trả



Tỷ lệ phủ sóng

Phillips 66 Đối tác

$ 12,6



$ 11,1

Tài khoản nào sau đây là tài khoản vốn chủ sở hữu?

1,14

Năng lượng Genesis

$ 43,3

$ 46,3

0,93

Sunoco Logistics

$ 121,0

$ 65,7

1,84

Nguồn: Công ty phát hành. Con số đô la tính bằng triệu.

Đây là một nhóm khá mạnh. Chỉ có một quan hệ đối tác không thể thực hiện việc phân phối của nó. Không quá ngạc nhiên khi các nhà khai thác đường ống dẫn dầu có xu hướng có nguồn thu nhập đáng tin cậy cho phép đội ngũ quản lý của họ lập kế hoạch phù hợp và chi trả các khoản phân phối của họ.

Các cơ quan xếp hạng như Standard & Poor's muốn xem tỷ lệ bao phủ từ 1,0 đến 1,1 lần các khoản thanh toán cho MLPs đường ống và mặc dù Genesis Energy giảm trong quý này, nhưng vẫn rõ ràng là mức bảo hiểm 1,0 lần cho cả năm và không gặp bất kỳ khó khăn nào trong việc đó về. Mối quan hệ hợp tác có một quý thứ ba không tốt vì một số yếu tố, bao gồm tác động của việc quay vòng nhà máy lọc dầu đối với sản lượng và giá hàng hóa thấp, đã cản trở đáng kể biên lợi nhuận trong phân khúc cung ứng và hậu cần của công ty.

cổ phiếu tốt nhất cho tăng trưởng dài hạn

Mặt khác, Phillips 66 Partners đã hoạt động khá tốt trong báo cáo quý đầu tiên kể từ khi công khai vào tháng 7. Mặc dù lợi nhuận tương đối thấp cho không gian này, sự hợp tác đã có một đợt IPO lớn và đã thu hút được khá nhiều sự chú ý từ cộng đồng đầu tư. Tại thời điểm này, các nhà đầu tư chỉ đơn giản là muốn biết chính xác điều gì đang tồn tại cho MLP non trẻ và không mắc nợ này. Các khoản giảm từ công ty mẹ của nó là có, nhưng điều gì và khi nào, vẫn còn phải xem.

Điều đó đưa chúng ta đến với Sunoco Logistics, một MLP đã cố gắng phát triển mạnh mẽ sau khi công ty mẹ của nó, Sunoco, gặp khó khăn. Sunoco Logistics không chỉ đăng tải nhiều thông tin trong quý này, mà còn tăng tỷ lệ phân phối 22% so với cùng kỳ năm ngoái, và kết thúc quý này với tỷ lệ EBITDA trên nợ đã điều chỉnh là 2,5 lần. Nó chỉ mang lại 3,6% ngay bây giờ, nhưng nó là một MLP hợp lý.

Điểm mấu chốt
Tỷ lệ bao phủ phân phối không phải là số liệu duy nhất cần tính đến khi đánh giá các cơ hội đầu tư có thể có. Tuy nhiên, điều quan trọng và phải là một phần không thể thiếu trong bất kỳ luận điểm đầu tư nào khi đề cập đến các quan hệ đối tác có giới hạn.



^