Đầu Tư

Cổ phiếu của Tập đoàn Mesa Air gặp sự cố 32% do các vấn đề hoạt động

Một năm trước, tám năm sau khi nộp đơn phá sản, Mesa Air Group (NASDAQ: MESA)trở lại thị trường công khai, hoàn thành IPO với giá 12 đô la / cổ phiếu. Hãng hàng không khu vực này đã đưa các nhà đầu tư vào một chặng đường gập ghềnh kể từ đó, với việc cổ phiếu mất gần một nửa giá trị.

Sự bất ổn mới nhất xảy ra vào gần cuối tuần trước. Công ty đã báo cáo kết quả đáng thất vọng cho quý thứ ba của năm tài chính 2019 và hướng dẫn của họ làm tăng khả năng mọi thứ có thể trở nên tồi tệ hơn. Hãy cùng xem lý do tại sao cổ phiếu của Mesa Air Group giảm 32% vào thứ Sáu và công ty sẽ cần làm gì để phục hồi trở lại.

Biểu đồ BẢNG



Hiệu suất cổ phiếu của Mesa Air Group, dữ liệu của YCharts .

Những con số thô

Thoạt nhìn, báo cáo thu nhập quý 3 của Mesa Air Group có vẻ không quá tệ. Doanh thu tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 180 triệu USD. Thu nhập trước thuế đã điều chỉnh đạt 13,4 triệu USD, tăng 15,9% so với 11,6 triệu USD một năm trước đó. Trong khi thu nhập được điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu giảm xuống còn 0,30 đô la từ 0,37 đô la trong giai đoạn năm trước, đó chỉ là hệ quả của đợt IPO của công ty, làm tăng số lượng cổ phiếu của công ty.

làm gì với 100 đô la

Tuy nhiên, một cái nhìn dưới bề mặt cho thấy nhiều nguyên nhân hơn để lo lắng. Thu nhập trước thuế được điều chỉnh là 21 triệu đô la trong quý thứ hai của năm tài chính 2019 và 25 triệu đô la trong quý đầu tiên.

Nói chung, mùa xuân phải là một trong những thời điểm thu được nhiều lợi nhuận nhất trong năm, vì đó là lúc các hãng hàng không có xu hướng tăng cường sử dụng máy bay do nhu cầu đi lại cao. Đó không phải là trường hợp của Mesa. Hai lần giảm thu nhập trước thuế liên tiếp của hãng hàng không - vốn đã gần như cắt giảm một nửa tỷ suất lợi nhuận kể từ đầu năm tài chính - sẽ là một dấu hiệu lớn cho các nhà đầu tư. Thật vậy, các nhà phân tích đã kỳ vọng EPS điều chỉnh sẽ đạt 0,55 đô la trong quý trước.

Một máy bay phản lực khu vực United Express.

Lợi nhuận của Mesa có thể đã cao không bền vững trong nửa đầu năm tài chính 2019. Nguồn ảnh: United Airlines.

Hoạt động tan rã

Hiệu quả hoạt động kém là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận của Mesa Air Group sụt giảm mạnh trong quý trước. Đầu năm nay, công ty đã đồng ý với các điều khoản hợp đồng mới với American Airlines (NASDAQ: AAL)điều đó sẽ cho phép Mesa kiếm được phần thưởng khuyến khích để đạt được các mục tiêu hoạt động cụ thể. Thật không may, nhà cung cấp dịch vụ đã giảm mạnh trong quý trước.

Vào đầu tháng 4, Mesa đã tăng số lượng máy bay dự phòng mà hãng sử dụng để hỗ trợ các hoạt động bay trong khu vực cho American Airlines từ ba chiếc lên năm chiếc. Điều này đã được mong đợi để cải thiện độ tin cậy của nó. Tuy nhiên, một trong những chiếc máy bay của nó sau đó đã bị hư hỏng do một người điều khiển trên mặt đất. Hai người khác đã không còn hoạt động để bảo trì lớn trong một thời gian dài do thiếu lao động tại Người đánh bom . Thực tế, Mesa chỉ có sẵn hai dự bị trong phần lớn thời gian của quý.

Ngay cả với hai phụ phí, Mesa vẫn có thể đạt được các mục tiêu hiệu suất trong hợp đồng với American Airlines trong điều kiện lý tưởng. Tuy nhiên, hãng hàng không đã phải đối phó với nhiều thời tiết khắc nghiệt trong quý trước, dẫn đến số chuyến bay bị hủy tăng cao. Điều này khiến Mesa bỏ lỡ phần thưởng hiệu suất mà nó có thể kiếm được.

Triển vọng cho Q4 cũng không tốt. Một chiếc máy bay phản lực Mesa thứ hai bị hư hỏng mặt đất vào ngày 31 tháng 7, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu máy bay dự phòng. Do đó, ban lãnh đạo dự kiến ​​sẽ không đạt được mục tiêu thực hiện hợp đồng của American Airlines trong giai đoạn đo lường từ tháng 7 đến tháng 8.

Rất nhiều lợi thế - nhưng cũng có rủi ro lớn

Vào cuối tháng này, Mesa dự kiến ​​sẽ có tất cả năm giá vé để giúp các hoạt động của hãng hàng không American Airlines diễn ra suôn sẻ. Trong khi đó, nó đã đăng các chỉ số hiệu suất tốt hơn nhiều cho các chuyến bay mà nó thay mặt cho United Airlines . Hiệu suất hoạt động tốt hơn có thể thúc đẩy lợi nhuận phục hồi trong năm tài chính 2020. Với việc cổ phiếu của Mesa Air Group hiện đang giao dịch với giá thấp hơn bốn lần thu nhập sau đó, điều này sẽ khiến cổ phiếu trông giống như một trò chơi quay vòng tuyệt vời.

Tuy nhiên, do hiệu quả hoạt động kém của công ty, American Airlines đã thực hiện lựa chọn loại bỏ hai chiếc CRJ-900 khỏi thỏa thuận mua công suất với Mesa vào đầu tháng 11. Nó có thể thực hiện phương án thứ hai để loại bỏ hai máy bay nữa khỏi hoạt động vào đầu năm 2020. Nếu Mesa không thể triển khai lại những chiếc máy bay đó một cách có lợi, chúng về cơ bản sẽ là trọng lượng chết đối với hãng hàng không trong khu vực, đè nặng lên thu nhập của hãng trong tương lai gần.

Hơn nữa, Mesa có hàng chục máy bay phản lực đang hoạt động cho United theo các thỏa thuận mua công suất sẽ hết hạn trong năm tới - một số máy bay sớm nhất vào cuối tháng 8. Trong nhiều tháng, ban quản lý đã nói với các nhà đầu tư rằng các gia hạn sẽ sớm được ký kết, nhưng vẫn chưa có gì được hoàn thiện. Các thỏa thuận mua năng lực của American Airlines bắt đầu hết hạn vào năm 2021, do đó, điều đó đại diện cho một thách thức tiềm tàng khác đang hiện ra trước mắt.

Ngay cả khi Mesa cố gắng gia hạn tất cả các hợp đồng này, nó có thể phải đưa ra các nhượng bộ về giá cả để hoàn tất các giao dịch. Điều đó có thể khiến lợi nhuận của nó bị xói mòn hơn nữa. Vì vậy, mặc dù Mesa Air Group cuối cùng có thể xoay chuyển tình thế, nhưng có rất nhiều thứ có thể xảy ra sai sót. Các nhà đầu tư sẽ có thể tìm thấy những cơ hội tốt hơn ở những nơi khác.



^